新股研报 | 东柔哺育(09616)近年收好增进较缓，基石占四成股份，或是只暗马
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本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中不都雅点不代外智通财经不都雅点。
东柔哺育(09616)
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东柔哺育是中国领先的民办IT高等哺育服务挑供者，凝神于培养IT专科人才，公司董事长刘积仁博士亦是东柔集团(上交所代码：600718)的董事长
- 招股日期︰9月17日至22日
- 上市日期︰9月29日
- 独家保荐人︰中信里昂
- 收款走︰中银香港
- 发售约1.66亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权
- 每股招股价为5.18元至6.22元，集资最多10.37亿元，上市支付约1.13亿人民币
- 按每手800股，入场费5,026.14元
- 以上限价6.22元计算，市值约41.46亿元(以19年经调整纯利约1.59亿人民币计算，市盈率约23.7倍)
- 截至20年3月终 ，平均资产净值约7.56亿人民币
- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
业务︰
- 17至19年收好别离为7.31亿人民币、8.53亿人民币、9.58亿人民币，20年始三个月收好为1.58亿人民币
- 17至19年毛利别离为2.34亿人民币、2.72亿人民币、3.23亿人民币，20年始三个月毛利为2,940万人民币
- 17至19年纯利别离为1.14亿人民币、1.31亿人民币、1.39亿人民币，20年始三个月纯利为970万人民币
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17至19年经调整纯利别离为1.14亿人民币、1.41亿人民币、1.59亿人民币，20年始三个月经调整纯利为1,106万人民币(若不涉及上市支付)
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公共卫生事件对公司业务造成了负面影响。于20岁始暴发公共卫生事件，公司一时关闭了私塾，且私塾不得复学。在19/20学年第二学期开起后，三所大学经过在线形势开展几乎一切教学运动。现在三所大学均已开学。自6月终开起，培训私塾逐渐开起重新挑供线下课程
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公司经过三所大学(即于辽宁省大连市的大连东柔新闻学院、四川省成都市的成都东柔学院及广东省佛山市的广东东柔学院)及于六个省的八所培训私塾挑供哺育服务
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公司主要挑供三栽类型的服务：镇日制学历高等哺育服务、不息哺育服务;及哺育资源与数字工场。在哺育周围，公司凝神新闻技术及卫生技术，并偏重培养直接已足走业不息发展的需要的专科实践技能
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公司历史可追溯至00年，公司于成立大连东方新闻技术研修学院，随后于12年併入大连东柔新闻学院时开起经交易务，是东柔集团(上交所：600718)的哺育分支。公司受东柔集团的声援，公司能够行使东柔集团在柔件及IT服务方面的产业和技术上风。公司董事长刘积仁博士亦是东柔集团(上交所代码：600718)的董事长
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集资所得其中50%用于升级现有私塾设施及扩建校园;20%用于收购中国其他大学或学院，扩大私塾网络;20%用于清偿公司先前向商业银走的借贷;10%用于补充公司的营运资金及用于清淡业务营运
基石投资者︰
- 引入多名基石投资者，相符共认购5,300万美元(约4.13亿港元)，包括景林资产管理、几何砺能及中教吉何、GSC Fund 1及Vision Fund
1、源笑晟和千相符资本，按中间价计算，约占发售股份43.2%，设六个月禁售期
上市后主要股东架构︰
- 董事长刘积仁博士持股22.54%
- 东柔集团持股37.12%
- 其他前期股东持股15.34%
- 公多持股25%
简评︰
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东柔哺育是中国领先的民办IT高等哺育服务挑供者，是东柔集团(上交所：600718)的哺育分支，公司董事长刘积仁博士亦是东柔集团的董事长
- 以上限价6.22元计算，市值约41.46亿元，以19年经调整纯利约1.59亿人民币计算，市盈率约23.7倍
- 是次引入多名基石投资者，相符共认购5,300万美元(约4.13亿港元)，按中间价计算，约占发售股份43.2%，设六个月禁售期
- 固然公司近年收好增进不算高速，但是次基石取约四成发售股份，加上背靠东柔集团，或是一只暗马。
该新闻由智通财经网挑供